cash

Domingo, 6 de enero de 2008

FINANZAS › PERSPECTIVAS DE UN MERCADO DE CAPITALES MAS CERRADO PARA 2008

Poco crédito y caro

La incertidumbre financiera internacional ha endurecido las condiciones para acceder a préstamos. Entonces, los bancos adelantan que subirán las tasas para los créditos en la plaza local.

 Por Claudio Zlotnik

Por la incertidumbre que presenta el escenario financiero internacional, es posible que este año se endurezcan las condiciones crediticias. Los operadores creen que 2008 podría caracterizarse por tasas de interés altas y préstamos restringidos. Si se cumplen esas previsiones, habrá pocos recursos disponibles para las empresas que quieran invertir. Los últimos meses del año pasado mostraron que las restricciones aparecieron con las turbulencias internacionales. Más allá de los condimentos y matices que presenta cada mercado, los niveles record en el oro y el petróleo son una muestra de los temores que surgieron entre los inversores.

En ese marco, el Gobierno se vio forzado a buscar financiamiento en organismos públicos, como en la superavitaria Anses. Los mercados de capitales están virtualmente cerrados para la Argentina, a menos que se acepte pagar una tasa superior al 12 por ciento anual en dólares. En ese terreno, los bancos locales juegan su propio partido. Durante los últimos meses se notó una desaceleración en el otorgamiento de líneas de largo plazo, mientras se registró una mayor expansión de los préstamos de corto.

El último informe del Cefid-Ar, el think tank de los bancos públicos, dio cuenta de que los préstamos a las familias registraron un fuerte repunte durante el año pasado, al subir 52,6 por ciento. Los personales tuvieron una expansión fabulosa durante 2007, al trepar en 61,1 por ciento. Otras líneas también dedicadas al consumo, como prendarios y financiamientos con tarjetas de crédito, también describieron fuertes saltos. En el primer caso, la suba del stock fue del 59 por ciento interanual mientras que la de plásticos resultó del 47,3 por ciento.

A pesar de que los préstamos al consumo tienen un nivel alto de cumplimiento (la irregularidad alcanza al 6 por ciento), las tasas de interés se dispararon en los últimos meses. Y los banqueros piensan que, dados los inconvenientes en el mercado internacional, habrá nuevos ajustes en el corto plazo. En el caso de los personales, el costo se incrementó del 25,0 al 27,2 por ciento nominal anual en promedio durante 2007. Sumados los costos asociados (seguros, gastos administrativos), la tasa final trepó a un promedio del 40 por ciento. Los prendarios fueron los que más se encarecieron. De la mano de las ventas record de cero kilómetro, la tasa nominal anual subió del 9,9 al 13,0 por ciento.

Los préstamos al consumo fueron el gran negocio para los bancos. A pesar de las necesidades de financiamiento, las empresas debieron limitarse a las líneas de corto plazo. Los préstamos a las compañías se expandieron un 31 por ciento en promedio. Los de cortísimo plazo, como los descuentos de documentos, fueron los que más crecieron, un 39 por ciento. Y la tasa se recalentó: se elevó del 12,9 al 16,6 por ciento nominal anual durante 2007. Ni siquiera quedaron a salvo los préstamos a las empresas de primera línea, que de pagar una tasa del 8,5 por ciento anual en marzo del año pasado pasaron al 16,3 por ciento la semana pasada.

La presión de una intensa demanda y un contexto internacional complicado aparecen como el pretexto ideal para que los bancos sigan incrementando las tasas y engordando sus balances en 2008.

CER > PORCENTAJE

Fecha índice
06-ene 2,0476
07-ene 2,0482
08-ene 2,0488
09-ene 2,0494
10-ene 2,0499
11-ene 2,0505
12-ene 2,0510

Fuente: BCRA

Acciones

PRECIO ($) VARIACION (%)
Viernes 28/12 Viernes 04/01 Semanal Mensual Anual
Acindar 5,630 5,620 -0,2 -0,2 -0,2
Siderar 24,500 25,200 2,9 2,9 2,9
Tenaris 70,300 68,000 -3,3 -3,3 -3,3
Banco Frances 8,450 7,800 -7,7 -7,7 -7,7
Grupo Galicia 2,300 2,250 -2,2 -2,2 -2,2
Indupa 4,500 4,500 0,0 0,0 0,0
Molinos 10,550 10,700 1,4 1,4 1,4
Petrobras Energia 3,900 4,730 21,3 21,3 21,3
Telecom 14,300 13,700 -4,2 -4,2 -4,2
TGS 3,800 3,600 -5,3 -5,3 -5,3
Indice Merval 2.151,730 2.128,940 -1,1 -1,1 -1,1
Indice General 121.652,600 120.091,000 -1,3 -1,3 -1,3

Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales.

me juego

Daniel Casado
Analista de Del Giudice Sociedad de Bolsa

Acciones I. El mercado opera muy selectivo, y Petrobras apareció como la más elegida por los operadores. En el corto plazo espero un despegue general del mercado ya que los precios son muy atractivos.

Acciones II. Creo que habrá un fuerte impulso por el ingreso de 542 millones de dólares por el rescate de los papeles de Acindar. La mayor parte de esos fondos se invertirán en acciones. No puedo arriesgar la magnitud de la suba del índice MerVal, pero no tengo dudas de que la tendencia de corto y mediano plazo es alcista.

Dólar. No espero cambios en la cotización. El valor máximo apuntará a 3,25 pesos. El Banco Central no lo dejará escapar.

Tasas. Continuarán firmes. No hay que esperar una baja porque en el contexto internacional continúa la incertidumbre.

Bonos. No aprecio un potencial de mejora. Los financistas siguen esperando una señal de arreglo en el Indec. A lo sumo puede considerarse la compra de un título dolarizado, como en Boden 2012.

Recomendación. Las acciones que más me atraen son Siderar pues será la más favorecida por la venta de Acindar, Molinos y Ledesma.

Compartir: 

Twitter
 

Si el Gobierno quisiera hoy conseguir fondos en el mercado internacional debería pagar la elevada tasa del 12 por ciento anual.
Imagen: Rafael Yohai

• OCA, empresa de correo privado, sumó seis localidades nuevas a su red de sucursales: las bonaerenses Pinamar, San Pedro, Bragado, Chacabuco, y El Calafate (Santa Cruz) y Caleta Olivia (Santa Cruz). La compañía posee 150 sucursales.

• La cadena de heladerías Freddo lanzó nuevas salsas y acompañamientos (toppings) para sus helados. Entre los sabores figuran frutos rojos, cereales bañados, brownies y arándanos.

• Speedy, empresa de Internet del grupo Telefónica, lanzó “Sónica”, un nuevo portal dedicado a la música: www.sonica.speedy.com.ar

• La empresa agropecuaria Cresud vendió una porción del campo “La Esmeralda”, de la localidad santafesina de Ceres. Por la operación percibió 6,2 millones de dólares.

• La Fundación YPF premió el nuevo desarrollo de un biodiesel de Agua, que realizó la empresa de los hermanos Víctor y Sergio Solmi en la ciudad de San Pedro, provincia de Buenos Aires.

• Movistar lanzó una promoción especial para sus clientes que viajen al Uruguay durante los meses de enero y febrero. Pagarán 35 centavos de dólar el minuto de comunicación.

 
CASH
 indice
  • Nota de tapa> INVESTIGACION EXCLUSIVA > Balance de un año del sistema de compensaciones a la cadena agroindustrial para contener los precios de alimentos
    Tirando de la soja
    INVESTIGACION EXCLUSIVA:
    Balance de un año del sistema de compensaciones a la cadena...
    Por Fernando Krakowiak
  • DESARROLLO CIENTIFICO Y PROGRESO SOCIAL
    El corralito de EE.UU.
    Por Natalia Aruguete
  • PROTECCION OFICIAL EN CASO DE UNA FUERTE ALZA DE LA TASA DE INTERES
    Seguro para las pymes
    Por Pablo Simian
  • CONTADO
    Más de lo mismo
    Por Marcelo Zlotogwiazda
  • FINANZAS > PERSPECTIVAS DE UN MERCADO DE CAPITALES MAS CERRADO PARA 2008
    Poco crédito y caro
    Por Claudio Zlotnik
  • COSECHA DE 100 MILLONES DE TONELADAS
    El puerto queda chico
    Por Claudio Scaletta
  • BUENA MONEDA
    Saltaron los tapones
    Por Alfredo Zaiat
  • EL BAUL DE MANUEL
    El baúl de Manuel
  • E-CASH DE LECTORES
    Huso Horario

Logo de Página/12

© 2000-2019 www.pagina12.com.ar | República Argentina | Política de privacidad | Todos los Derechos Reservados

Sitio desarrollado con software libre GNU/Linux.