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El tipo de cambio real es hoy m谩s competitivo que el de hace un a帽o. A pesar de que hacia fines de mayo de 2004 el d贸lar cotizaba a 2,97 pesos y ahora est谩 siete centavos por debajo de ese valor. El 煤ltimo informe sobre 鈥渢ipo de cambio multilateral鈥 elaborado por el Banco Central, que vincula el peso con las principales monedas con las que comercia la Argentina (euro, real, d贸lar, yuan) destaca que existe un margen a favor importante con respecto al nivel del a帽o pasado. El d贸lar deber铆a caer a un precio nominal de 2,77 pesos para equipararse con el tipo de cambio real de aquel momento. S铆 s贸lo se confrontara la evoluci贸n con la moneda brasile帽a, el d贸lar podr铆a descender a 2,51 pesos sin resignar competitividad. Con estos datos en la mano, los financistas apuestan a torcerle el brazo al Central y habilitar una baja del d贸lar.
En Econom铆a y en el Banco Central tambi茅n est谩n atentos a lo que ocurre en el mercado. Los funcionarios creen que el cierre formal del canje, con la entrega de los nuevos t铆tulos de la deuda, podr铆a dar lugar a un escenario de euforia financiera. Por eso se eval煤a el momento preciso para endurecer los controles al ingreso de capitales especulativos. Pero no es la 煤nica medida en estudio.
En algunos despachos oficiales son cr铆ticos de la manera en que la mesa de operaciones del Banco Central est谩 interviniendo en el mercado cambiario. En los propios bancos advierten que el BC act煤a de manera previsible. Que al dejar clavado el d贸lar en 2,90 pesos mientras, en forma simult谩nea, se elevan las tasas de inter茅s, les est谩n dejando un negocio servido a los financistas. En ese esquema, los operadores saben de antemano que si venden d贸lares para invertir en Lebac, por ejemplo, cuando decidan vender esos t铆tulos se llevar谩n m谩s billetes verdes de los que pusieron al principio.
Entre algunos funcionarios vienen discutiendo si convendr铆a darle m谩s volatilidad al tipo de cambio, al menos en el corto plazo, permitiendo incluso que el d贸lar baje unos escalones. El riesgo, asumen, ser铆a que despu茅s no se pueda subir la cotizaci贸n nuevamente. En Econom铆a y en el Central est谩n seguros que, tarde o temprano, se jugar谩 una nueva pulseada con los financistas. Y temen que despu茅s sea imposible hacer remiendos si ahora se cambia la estrategia.
N茅stor Kirchner le orden贸 a Mart铆n Redrado seguir comprando d贸lares para sostener la cotizaci贸n y tambi茅n para acumular reservas. El jefe de Estado y Roberto Lavagna quieren seguir dando un mensaje contundente a favor de un proceso reindustrializador. El desaf铆o que tendr谩n ahora los funcionarios ser谩 cumplir con ese mandato en medio de la lluvia de d贸lares.
El canje de la deuda dej贸 en claro que la expectativa de los inversores, tanto locales como extranjeros, es que el peso se apreciar谩. Por eso hubo una masiva opci贸n por los t铆tulos en moneda nacional, que ajustan con la inflaci贸n. Al observar que en el 煤ltimo a帽o hubo una fuerte apreciaci贸n de las monedas frente al d贸lar, los corredores est谩n seguros de que la pr贸xima batalla se dar谩 en la Argentina.
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