Imprimir|Regresar a la nota
Desde Argentina, la contracci贸n de Europa preocupa en funci贸n de los precios de las commodities. La pregunta central es c贸mo afectar谩 la crisis europea el comercio exterior local. La respuesta lleva al an谩lisis del tablero global.
Frente a la imposibilidad de devaluaciones nacionales para los Estados de la UE en problemas, la decisi贸n de los pa铆ses que conducen el bloque, junto con el establishment financiero internacional, fue el ajuste interno que, como es sabido, conduce al freno de la actividad econ贸mica. Ello no evit贸, hasta ahora, la 鈥減茅rdida de confianza鈥 en la moneda europea, lo que significa una leve mejora de la competitividad de las exportaciones de la uni贸n monetaria. As铆, uno de los principales compradores de la econom铆a mundial enfrenta un panorama inmediato y futuro de freno de importaciones. A la vez, su mercado interno se achica y su moneda se deval煤a; por ahora levemente, incentivando las exportaciones. En el tablero de ajedrez del comercio mundial el resultado es la modificaci贸n de los flujos de los intercambios. Todos los pa铆ses que le venden a Europa, por ejemplo China y Brasil, buscar谩n vender sus excedentes en otros mercados. Las empresas europeas, por ejemplo las que producen alimentos con materias primas subsidiadas, tambi茅n buscar谩n colocar sus excedentes en el exterior, ahora a precios m谩s competitivos en d贸lares.
El resultado para pa铆ses como Argentina es, por un lado, el de 鈥渦na mayor oferta en la frontera鈥 de bienes importados. La econom铆a local, adem谩s, resulta permeable a las presiones de los flujos de bienes del exterior, tanto por su crecimiento como por su tipo de cambio, en ese orden. Pero a la vez, la crisis europea tambi茅n podr铆a afectar los valores de las commodities. La pregunta del mill贸n es cu谩nto los afectar谩.
En principio podr铆a pensarse que una retracci贸n en Europa significar铆a una ca铆da de la demanda global. Sin embargo, es indispensable agregar al an谩lisis al resto del mundo. En el 煤ltimo informe de Estudio Bein, difundido esta semana, se realiza una rese帽a de algunos movimientos esperables en ese tablero. B谩sicamente se dice que los precios de las commodities no se ver铆an afectados por dos razones. La primera es que la contrapartida de la contracci贸n europea ser谩 la consolidaci贸n del crecimiento estadounidense. La segunda es que la locomotora China no tiene por qu茅 detenerse. Para que se conjuguen estas dos razones, sin embargo, la crisis europea no deber铆a llegar al nivel de provocar una 鈥渄isrupci贸n financiera鈥, peligro siempre latente, aunque azaroso.
En el caso de la econom铆a estadounidense como contrapartida de la correcci贸n del euro se asiste a una ca铆da de la tasa de inter茅s de largo plazo, lo que resulta funcional a mantener el incentivo de la recuperaci贸n econ贸mica. Seg煤n el informe de Estudio Bein: 鈥淟a contrapartida del c铆rculo vicioso que rodea a la Zona Euro en cuanto a recesi贸n, agudizaci贸n del desequilibrio fiscal, aumento de las tasas de inter茅s y mayor necesidad de ajuste, es el c铆rculo virtuoso que se genera en la econom铆a norteamericana v铆a tasas de inter茅s de largo m谩s bajas鈥.
El riesgo remanente ser铆a un freno en China. La econom铆a asi谩tica podr铆a desacelerarse de manera brusca frente a una ca铆da de las exportaciones a la zona del euro. Sin embargo, las autoridades chinas han dado muestras de saber manejar las pol铆ticas antic铆clicas, lo que podr铆an volver a hacer, llegado el caso, por la v铆a de la inversi贸n p煤blica.
De mantenerse estos dos supuestos sobre la situaci贸n de Estados Unidos y China, 鈥渆l desacople鈥 entre los precios de las commodities y la trayectoria del euro ser铆a un hecho
© 2000-2022 www.pagina12.com.ar|República Argentina|Todos los Derechos Reservados
Sitio desarrollado con software libre GNU/Linux.