Página/12 :: cash :: Rafael Ber

Bonos. Después del fuerte ajuste de los bonos en pesos en CER, por la lectura negativa que hicieron los inversores de los cambios en el IPC, el mercado se estabilizó. Consideramos que, alcanzado este nivel, volverá la tendencia positiva de estos instrumentos, aunque a un ritmo más ajustado, a tono con las dudas que genera la medición de la inflación.

Perspectivas. Habrá recuperación, pero no una nueva fiesta de bonos. Buena marcha, y punto. Los inversores especulativos se corrieron hacia los cupones atados al crecimiento. Esto es porque se espera que siga una sólida expansión y porque no hay temor a manipulación de esas estadísticas.

Acciones. El mercado continuará con una tendencia de revalorización, apoyado en la buena marcha de la economía y su correlato indirecto en el valor de las compañías.

Mercados internacionales. La crisis quedó parcialmente superada. Las expectativas de corto plazo hacen prever un comportamiento más racional, en línea con el mantenimiento de un adecuado nivel de liquidez mundial y un crecimiento armónico, con signos de inflación controlada. Lo que vimos fue un ajuste exagerado, pero las variables fundamentales de la economía mundial no fueron alteradas. Habrá más volatilidad, pero el comportamiento general será positivo.

Rafael Ber

Socio de Argentine Research.