No hay CER que valga

El sacudón por la movida en el Indec duró apenas un ratito. La polémica sobre la situación en el Instituto quedará para políticos, académicos, periodistas y la opinión pública. Pero no para los financistas. Los operadores sufrieron un revolcón pero rápidamente volvieron a subirse al tren del boom financiero. Será muy difícil que cambien mientras tenga vigencia la ola de inversiones en los mercados emergentes, que incluye a la Argentina.

La semana financiera terminó con los corredores atentos a los datos económicos de los Estados Unidos, para encontrar una señal de lo que sucederá con la economía de ese país en el corto y mediano plazo. Que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense se mantenga por debajo del 5 por ciento anual aumenta las chances de que el flujo de inversiones externas continúe.

El fenómeno incluye a los demás países de la región e incluso a otros como Nigeria, país que hace un lustro competía con la Argentina por el primer puesto del ranking del peor alumno. Por ese motivo existen fondos internacionales que empezaron a revisar su estrategia. Esos inversores se están manejando con la teoría de que los mercados emergentes ya no pueden analizarse como se lo hacía durante la década del ‘90. Esto significa que, para esos financistas, esos países no son tan dependientes de la suerte económica de los Estados Unidos. Ahora tienen cierto juego propio al vincularse con otros mercados, en especial con las potencias en desarrollo China e India. En ese contexto, los precios de los commodities mantendrían sus actuales valores aun cuando la economía de Estados Unidos se desacelere o, en el sentido contrario, la Reserva Federal decida elevar la tasa de interés.

Los financistas están atentos a otra cuestión: el crecimiento de Brasil. El reciente plan de obras públicas lanzado por Lula da Silva entusiasmó a los operadores. La perspectiva de una aceleración en el avance económico del vecino, creen en la city, tendrá una influencia mayor que lo que pueda suceder en los Estados Unidos.

El círculo se cierra con el escenario que muestra la economía argentina: recaudación record, solvencia externa y sin grandes compromisos generados por su deuda. Así el país se convirtió en un blanco predilecto para los inversores.

El problema, hoy en día, parece ser más del Banco Central que de los financistas. El Gobierno quiere mantener la cotización del dólar en torno de 3,10 pesos, y entre el BC y Economía están diseñando una ingeniería financiera para lograr el objetivo: canje de Letras y Notas, intervención en el mercado del Tesoro y de otros organismos, como la Anses.

Si bien los bancos están atentos a lo que suceda en el mercado ya que poseen un 30 por ciento de sus activos en títulos públicos, la mayoría en pesos indexados, en las entidades líderes hay consenso de que el rally alcista de los bonos continuará. Aunque el edificio del Indec está a unos pocos pasos de la city porteña, la distancia, en términos de negocios, parece mucho más grande.

Fuente: BCRA

Fuente: Instituto Argentino de Mercado de Capitales.

Fuente: BCRA

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