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Se terminó el veranito financiero? La incipiente suba del dólar causa preocupación en el Gobierno. ¿Está en peligro el esquema de política monetaria armado por Economía y el Banco Central para desviar la atención sobre el dólar? Los financistas perciben que podría darse lo que consideran como el peor escenario: que la Argentina declare también el default a los organismos financieros, pero que esa medida no impida una sangría de reservas, como la ocurrida a comienzos del año, en medio de un nuevo ataque especulativo.
Ya hubo una primera advertencia en el mercado: la abrupta baja en el nivel de liquidación de divisas por parte de los exportadores. Fue una muestra de la alta sensibilidad de los operadores. Con la fuerte salida de capitales que está ocurriendo en Brasil y la incertidumbre por la indefinición con el FMI, en la city creen que se vienen algunos días de tensión en la plaza cambiaria.
No obstante, nadie espera un salto importante del dólar por la sencilla razón de que los rígidos controles impuestos por el BCRA amortiguan, al menos por ahora, cualquier presión. A lo sumo, el tipo de cambio podría encarecerse cinco centavos, estiman en el microcentro porteño (el viernes cerró a 3,75). Con 9500 millones de dólares en su poder, el Central se muestra en una posición de fortaleza siempre y cuando no use ese dinero para pagarles a los organismos.
A diferencia de lo ocurrido en el primer semestre, ahora el BCRA cuenta con las Lebac para esterilizar los pesos emitidos. Y en la autoridad monetaria no vacilarán en aumentar las tasas de interés si se recalienta el mercado. En ese sentido, hay mucho camino por recorrer: basta recordar que en el peor momento de la crisis, el costo de las Lebac llegó al 130 por ciento anual a 14 días, contra el 32 por ciento actual. También podrían afilarse las medidas de control ya tomadas, como la efectiva inspección sobre las posiciones de cambio de los bancos y las grandes empresas, que la última semana salieron raudos a cubrirse, no bien el dólar comenzó a moverse. Por ese motivo, la lupa estará puesta en los bancos extranjeros, que van ganando liquidez por la captación de depósitos pero no reinvierten ese dinero en las Lebac, prefiriendo el mercado de call interbancario de cortísimo plazo.
Algo queda claro: si bien el Gobierno dedica esfuerzo a negociar con el Fondo, no debería descuidar lo que ocurre puertas adentro. Poner el ojo tanto en las exportadoras como en los bancos y las grandes empresas. Así como en Washington, de este lado también tendrá que sostener una dura pulseada si es que la situación se vuelve a complicar.