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La estrategia oficial de mantener la competitividad del d贸lar sin provocar una p茅rdida de dep贸sitos y controlar adem谩s el nivel de tasas de inter茅s se convirti贸 para el Banco Central en un complejo objetivo. La fuga de capitales que sigui贸 a la depreciaci贸n de las monedas en la regi贸n, intensificada en el mercado local por el lockout agropecuario y la incertidumbre de un per铆odo preelectoral, comenz贸 a repercutir en las tasas. El incremento en el costo del dinero impacta a su vez en el cr茅dito privado, y en particular en los deudores hipotecarios. Estos, en el 煤ltimo a帽o, vieron triplicar las cuotas mensuales de sus pr茅stamos. Desde el Central barajan varias alternativas para reducir las tasas activas sin comprometer la demanda de dinero. La idea es reducir el spread (diferencia entre lo que pagan los bancos por los dep贸sitos y lo que cobran por los cr茅ditos).
Con la crisis internacional, y a pesar de ser Estados Unidos su epicentro, se verific贸 una fuga hacia el d贸lar en el mercado dom茅stico. Esa salida de divisas oblig贸 a los bancos privados a elevar paulatinamente sus tasas de inter茅s para retener ahorristas. Hoy las entidades no sufren fuga, lo que permiti贸 aliviar el costo del dinero, pero de seguir la escalada del d贸lar (que esta semana cerr贸 en 3,73 pesos al p煤blico) los banqueros sostienen que el pase hacia el billete verde har铆a necesario un nuevo ajuste.
En el otro extremo se encuentran los deudores. Las tasas de los cr茅ditos hipotecarios pasaron del 9,5 por ciento de fines de 2007 hasta el 24 por ciento que lleg贸 a tocar en enero 煤ltimo. Mientras la Anses anticipaba un proyecto de licitaciones de capital al 9 por ciento para financiar la compra de viviendas, el Central recib铆a a los que no pueden afrontar el pago de las cuotas de sus casas ya que supera el ciento por ciento de sus salarios. 鈥淓stamos trabajando bastante para bajar el spread, que no es ni m谩s ni menos que reducir la tasa activa鈥, explic贸 a Cash un estrecho colaborador del titular del BC, Mart铆n Redrado. En el Central advierten que la contracci贸n crediticia obedece m谩s a un problema de demanda que de oferta. 鈥淓so no implica que no se est茅 poniendo en pr谩ctica algunas cuestiones para mejorar el cr茅dito鈥, agreg贸 el directivo de la entidad.
En silencio, las autoridades del BC focalizan su estrategia en herramientas que ya tienen a mano y que impactan en el spread de los bancos. Entre los instrumentos con que cuenta se destacan:
n Revisar las exigencias de capital m铆nimo crecientes, seg煤n la tasa de inter茅s activa. Esto es, exigirles m谩s capital a los que impongan tasas m谩s altas.
Otorgar l铆neas de asistencia mediante pases para disminuir el descalce de plazos entres las colocaciones en pesos y los pr茅stamos.
Reducir los encajes (inmovilizaciones de capital sobre los dep贸sitos).
Subir la tasa un poco en Lebac en cada renovaci贸n. Esto funciona como una especie de encaje remunerado que reduce el costo financiero de los bancos.
Sin embargo, independiente de todas las medidas que se puedan tomar, la desaceleraci贸n de la actividad econ贸mica conlleva a que las carteras activas tengan m谩s mora y m谩s irregularidades, din谩mica que impacta negativamente en el nivel del costo del cr茅dito. 鈥淟as elecciones adem谩s est谩n muy cerca y muchos bancos prefieren quedarse l铆quidos, lo que aumenta el costo financiero鈥, explicaron en el Central.
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