Imprimir|Regresar a la nota
La debacle internacional redujo significativamente los montos negociados en las principales Bolsas, lo que tambi茅n se reflej贸 en una menor colocaci贸n de nuevos instrumentos. En la Argentina, el proceso se presenta a la inversa. El financiamiento a trav茅s del mercado de capitales, con instrumentos como fideicomisos financieros, obligaciones negociables y cheques de pago diferido, creci贸 en los primeros ocho meses de este a帽o un 45 por ciento respecto de igual per铆odo de 2010, seg煤n el relevamiento del Instituto Argentino de Mercado de Capitales (IAMC). Adem谩s, un estudio de la consultora Deloitte prev茅 que ese financiamiento privado alcanzar谩 a fin de a帽o una cifra del orden de 40.000 millones de pesos.
En agosto se registr贸 una serie de eventos que conspiraron contra la actividad burs谩til global. El nivel de operaciones evidenci贸 una retracci贸n a partir de la reducci贸n de la calificaci贸n crediticia de Estados Unidos por parte de Standard & Poor鈥檚. A esto se sum贸 la incertidumbre generada por la negociaci贸n por parte del Congreso estadounidense para establecer un techo a su deuda. La malas noticias continuaron del otro lado del Atl谩ntico, a partir de los temores de default en Grecia y de los problemas presupuestarios en varios pa铆ses de la Eurozona, explica el 煤ltimo Informe Monetario 鈥揹e agosto鈥 del Banco Central.
En la Argentina, mientras se mantienen las cr铆ticas del establishment financiero respecto de una situaci贸n de aislamiento del mercado local, las empresas encontraron refugio en la Bolsa porte帽a. En los primeros ocho meses de este a帽o el volumen total de emisiones fue de 25.500 millones de pesos, en tanto que en todo 2010 hab铆a sido de 28.400 millones. Este guarismo incluso podr铆a mostrar una mejora todav铆a m谩s pronunciada en caso de que se finalice con el proceso de negociaci贸n de la deuda con el Club de Par铆s, algo que 鈥搑econocen en el Palacio de Hacienda鈥 no se dar谩 antes de las elecciones presidenciales de octubre.
Los altos niveles de crecimiento de la actividad econ贸mica lograron de esa manera ser apalancados por el mercado, frente al limitado rol que protagonizan los bancos en cuanto a cr茅dito al sector productivo. El monto emitido acumulado en la Bolsa entre enero y agosto de este a帽o representa el 93 por ciento del total emitido en 2010. Respecto de los valores de 2009 y 2008 los super贸 en 180 y 145 por ciento, respectivamente, mientras que contra 2002 鈥揺l segundo m谩s alto de la serie鈥 fue 21 por ciento superior, de acuerdo con cifras del IAMC. No s贸lo los privados salieron al mercado. Se observa una situaci贸n similar en las emisiones relacionadas con infraestructura y el sector p煤blico, donde el monto acumulado representa el 96 por ciento del total lanzado durante 2010.
La mejora se explic贸 principalmente por un incremento del 38 por ciento en los montos colocados en fideicomisos, que representaron el 69,8 por ciento del total financiado. En este segmento, fueron los bancos y las compa帽铆as comerciales los que encabezaron el ranking, con el 58 por ciento de las emisiones, seguidas por las entidades financieras no bancarias, que, junto con las cooperativas y mutuales, fueron responsables del 31 por ciento de las series. En el sector p煤blico e infraestructura, las principales emisiones fueron para financiar proyectos relacionados con el 谩rea energ茅tica.
Las emisiones de deuda en el mercado de capitales, a trav茅s de obligaciones negociables y valores de corto plazo, tambi茅n registraron un marcado aumento respecto de los 煤ltimos a帽os, principalmente en moneda local. En agosto, por ejemplo, se lanzaron 19 fideicomisos por un total de 311 millones de d贸lares, frente a 12 emisiones efectuadas en igual mes de 2010, por 173 millones, lo que implica un incremento del 80 por ciento. Las emisiones fueron lideradas por bancos y entidades financieras. 鈥淓n 2011 el volumen total ser谩 del orden de los 11.500 millones de pesos鈥, estima la consultora Deloitte. Por 煤ltimo, se encuentran los cheques de pago diferido, principal herramienta utilizada por las peque帽as y medianas empresas, que sumaron en julio 157 millones de pesos y otros 156 millones en agosto
© 2000-2022 www.pagina12.com.ar|República Argentina|Todos los Derechos Reservados
Sitio desarrollado con software libre GNU/Linux.