La Bolsa sin YPF, ni Astra ni Perez Companc

Qué será de ti

Se acercan tiempos de cambios. Sin dudas, la compra del 98,2 por ciento del paquete accionario de YPF por parte de la Repsol modificará el mapa del mercado de los combustibles. El desembarco de la española moverá las piezas en uno de los nichos estratégicos de la economía argentina (tema de tapa de este suplemento). Pero las novedades no se agotan en ese punto. La aparición de Repsol también marcará un antes y un después en el mercado accionario. Desde su ingreso al panel líder MerVal, hace seis años, YPF se ha convertido en la acción más importante de la Bolsa. Y no es para menos: la petrolera es la compañía más grande del país. Al papel de YPF iba uno de cada tres pesos que se invertía en el recinto. Pero ahora que Repsol es dueña de prácticamente todo el paquete, la acción estrella podría salir del panel –una opción desmentida por los ibéricos–. No obstante, en el mejor de los casos, es como si ello ocurriera: en manos de otros inversores quedó menos del 2 por ciento de YPF. Y no bien los españoles unan a la ex estatal con Astra, de la que ya eran dueños, la ex compañía de la familia Grüneisen también desaparecerá de la Bolsa. Las perspectivas son sombrías para el recinto. Y el panorama todavía es menos alentador si, como se especula, la otra gran petrolera (Pérez Companc) es comprada por la multinacional Shell. Tampoco genera entusiasmo la posibilidad que buena parte del dinero que recibieron los tenedores de papeles de YPF sea reinvertido en otros papeles. Por el contrario, se cree que los fondos de inversión extranjeros volcarán la mayoría de esos recursos en plazas más atractivas, como México o Brasil. Ya ni siquiera despierta optimismo el aporte que puedan realizar las AFJP. La crisis hizo que se vuelvan cada vez más resistentes a invertir los ahorros de los futuros jubilados en la Bolsa: su cartera está constituida apenas con el 17 por ciento de acciones. En todo caso, los financistas aguardan los próximos pasos de Repsol. La única luz en el túnel es que los españoles redistribuyan en el mercado una porción minoritaria del paquete de YPF (30 por ciento), con el objetivo de hacerse de efectivo para pagar la compra. En este marco de escepticismo –eclipsado también por la recesión económica–, un grupo de bancos de inversión extranjeros (Goldman Sachs y Paribas, entre otros) aconsejaron a sus clientes reducir su exposición en la Argentina. A mitad de semana, cuando Alan Greenspan encabece una nueva reunión de los directores de la Reserva Federal (banca central estadounidense), los financistas recibirán otra mala noticia. Será cuando la FED anuncie un aumento de la tasa de interés de corto plazo. En la city rezan para que lo malo no se convierta en malísimo si Greenspan termina elevando medio en lugar de un cuarto de punto el costo del dinero.